元富证券宝莱坞明星代言、价格暴降四成！礼来、诺和诺德激战印度减肥药市场

全球制药巨头礼来与诺和诺德正陷入一场激烈的竞逐，试图在低价仿制药涌入之前，抢占印度快速增长的减肥药市场。

随着这一全球人口第一大国的肥胖药物市场预计在两年内突破10亿美元，两家公司正通过大幅降价、加速产品发布以及聘请宝莱坞明星代言等激进手段，试图巩固其在当地的领先地位。

据路透社报道，为了应对礼来旗下药物Mounjaro在印度市场的先发优势，诺和诺德采取了激进的价格策略，于11月将其减肥药Wegovy的价格下调了约37%，并加速推出了知名糖尿病药物Ozempic。诺和诺德印度公司董事总经理Vikrant Shrotriya承认，为了提高产品的可及性，公司必须采取降价措施，并以此在这一价格敏感市场中与对手抗衡。

相比之下，礼来主要依靠其早期进入市场的优势和高调的品牌营销策略。礼来不仅在销量上暂时领先，还与宝莱坞知名演员合作开展社交媒体宣传活动，并发起针对肥胖认知的广告攻势。尽管Mounjaro的价格并未下调且高于竞品，但凭借其更显著的减重效果声称，礼来目前在销售额上仍占据主导地位。

这场双寡头之争的背后，是紧迫的专利悬崖压力。包括Dr Reddy's、Cipla和Sun Pharma在内的20多家印度本土制药商正以此为目标，准备在2026年3月诺和诺德关键专利到期后，推出价格预计低60%的仿制药。这迫使两家全球巨头必须在此之前，通过深入二三线城市的销售网络和患者教育，尽可能深地建立品牌护城河。

价格战与先发优势

尽管美国仍是全球最大的减肥药市场，但印度市场的早期销售数据显示出惊人的增长速度。

美国制药商礼来的Mounjaro于今年3月在印度上市，获批用于糖尿病和减肥，凭借其“先发制人”的优势迅速渗透市场。数据显示，Mounjaro在10月已成为按价值计算最畅销的疗法，其销售额在发布数月内翻了一番，超过了6月才进入印度市场的丹麦制药商诺和诺德的Wegovy。

为了扭转局势，诺和诺德发动了价格战。该公司于11月大幅下调Wegovy价格，其最低剂量（0.25 mg）的一个月用量价格降至10,850卢比（约121.34美元）。此外，诺和诺德上周在印度推出了Ozempic，月费定为8,800卢比（约98.42美元）。相比之下，礼来Mounjaro的月费约为13,125卢比（约146.79美元），最高剂量甚至高达25,781卢比（约288.33美元）。

Fortis C-DOC医院内分泌学家兼执行主席Dr. Anoop Misra指出，虽然Mounjaro拥有明显的先发优势且需求强劲，但对价格敏感的患者正在重新评估替代方案。

不过，Systematix Institutional Equities分析师Vishal Manchanda认为，Mounjaro针对的是严重肥胖人群，且在疗效上具有差异化优势，礼来目前面临的降价压力较小。礼来方面拒绝对其定价策略置评，但表示市场早期反应“令人鼓舞”。

迫在眉睫的仿制药浪潮

对于两家巨头而言，最大的威胁来自印度本土强大的仿制药产业。分析师预计，一旦Wegovy和Ozempic的活性成分司美格鲁肽的专利于2026年3月到期，市场上将涌现出价格便宜约60%的仿制药。目前，已有超过20家印度制药商计划届时推出竞品。

为了捍卫市场份额，诺和诺德已在当地法院起诉Dr Reddy's和Sun Pharma，试图强制执行专利并阻止仿制药在2026年3月前上市。Vikrant Shrotriya对此淡化了担忧，称诺和诺德将专注于质量和信任，而非单纯依赖专利保护。

相比之下，礼来在专利防御上处于更有利的位置。分析指出，Mounjaro活性成分替尔泊肽的专利保护期至少延续至下个十年的中期，这为礼来提供了更长的时间窗口来建立品牌忠诚度。

下沉市场与营销攻势

除了价格和专利，分销渠道的争夺战也已打响。随着减肥治疗的需求从城市精英阶层向中产阶级家庭、办公室职员以及小城镇居民扩散，两家公司都在积极寻找本土合作伙伴以扩大触角。

礼来已与印度营收第三大制药商Cipla达成合作，推出第二个替尔泊肽品牌Yurpeak，专门瞄准小城镇市场，并投资超过10亿美元扩大在印度的合同制造业务。同时，礼来与Apollo Hospitals合作提高公众对肥胖的认知，并发起了名为“WeKnowNow”的宣传活动。

诺和诺德同样不甘示弱，与Emcure Pharmaceuticals合作推出了第二个司美格鲁肽品牌Poviztra，以将分销网络扩展至大城市以外。由于印度禁止处方药直接广告，诺和诺德推出了“WeGoWithYou”活动，通过报纸、广告牌和机场展示，试图将肥胖定义为一种疾病，并引导患者咨询医生。

十亿美元的新战场

印度正迅速成为全球减肥药的关键战场。数据分析公司Pharmarack在7月表示，该市场目前的估值约为62.8亿卢比（约7023万美元），自2021年以来已增长了五倍。尽管在这个全球人口最多的国家，大多数患者需要自费购药，但市场潜力依然巨大。

研究公司Nuvama Institutional Equities副总裁Shrikant Akolkar预测，印度肥胖药物市场规模将在两年内超过10亿美元。分析人士预计，到本十年末，此类药物的全球市场规模将达到每年1500亿美元，而预计到2050年将拥有全球第二大超重或肥胖人口的印度，无疑将是这一增长的重要引擎。

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